博鱼（605198）8月27日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入6.32亿元，同比增长27.03%；归母净利润1.34亿元，同比下降18.18%；扣非净利润1.4亿元，同比下降1.60%；经营活动产生的现金流量净额为3.2亿元，同比下降25.59%；报告期内，

　　以8月26日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为32.88倍，市净率（LF）约为2.9倍，市销率（TTM）约为7.35倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.62亿元，同比增长32.01%，环比增长33.82%；归母净利润8047.66万元，同比下降20.83%，环比增长50.83%；扣非净利润7956.52万元，同比下降22.22%，环比增长32.50%。

　　半年报显示，公司主营业务为浓缩果汁的加工生产及销售，是全球主要的浓缩果汁加工企业之一。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，果汁、香精收入5.99亿元，同比增长25.36%，占营业收入的94.77%；果渣收入0.30亿元，同比增长82.89%，占营业收入的4.82%。

　　2024年上半年，公司毛利率为27.53%BOYU SPORTS，同比下降4.32个百分点；净利率为21.17%，较上年同期下降11.70个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为29.06%，同比下降6.34个百分点，环比上升3.58个百分点；净利率为22.24%，较上年同期下降14.85个百分点，较上一季度上升2.50个百分点。

　　分产品看，果汁、香精、果渣2024年上半年毛利率分别为26.30%、49.59%BOYU SPORTS。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.18%，较上年同期下降1.49个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为5.14%，较上年同期下降1.14个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3.20亿元，同比下降25.59%；筹资活动现金流净额-1.04亿元，同比减少306.21万元；投资活动现金流净额-5.23亿元，上年同期为-3.49亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.09亿元，上年同期为1.57亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为92.68%，净现比为239.03%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.24次，上年同期为0.19次（2023年上半年行业平均值为0.44次，公司位居同行业21/24）；固定资产周转率为0.84次，上年同期为0.71次（2023年上半年行业平均值为1.71次，公司位居同行业21/24）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.04次、0.62次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1299.61万元，较上年同期增加220.55万元；但期间费用率为2.06%，较上年同期下降0.11个百分点。其中，销售费用同比增长7.73%，管理费用同比下降12.68%，研发费用同比增长11.71%，财务费用由去年同期的-1266.34万元变为-848.44万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为报告期内销售数量增加；管理费用的变动主要因为报告期内公司日常运营支出略有减少；财务费用的变动主要因为报告期内利息收入减少；研发费用的变动主要因为报告期内公司加大研发投入。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末增加336.18%，占公司总资产比重上升18.55个百分点；存货较上年末减少35.31%，占公司总资产比重下降12.47个百分点；货币资金较上年末减少55.67%，占公司总资产比重下降11.73个百分点；应收账款较上年末增加109.02%，占公司总资产比重上升5.48个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付职工薪酬较上年末减少40.26%，占公司总资产比重下降0.31个百分点；应付账款较上年末增加12.51%，占公司总资产比重上升0.20个百分点；应交税费较上年末增加84.39%，占公司总资产比重上升0.19个百分点；长期递延收益较上年末增加56.28%，占公司总资产比重上升0.04个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5.83亿元，占净资产的22.77%，较上年末减少3.18亿元。其中，存货跌价准备为57.48万元，计提比例为0.1%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为3.22%，相比上年末上升0.13个百分点；有息资产负债率为0.00%，相比上年末基本持平。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为烟台霖安商贸有限公司、刘长羽、周信义，取代了一季度末的和泰人寿保险股份有限公司-传统产品、丁荣、陈玉香。在具体持股比例上，香港中央结算(代理人)有限公司持股有所上升，山东安德利集团有限公司、烟台兴安投资中心(有限合伙)持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年二季度末，公司股东总户数为6578户，较一季度末增长了1685户，增幅34.44%；户均持股市值由一季度末的226.46万元下降至140.07万元，降幅为38.15%。

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式BOYU SPORTS，即以最近一期财报数据计算。